COUVRIR LE RISQUE DE TAUX
datadock.jpg

Tarif : 550 euros HT & hors frais d'inscription

I - Les instruments de couverture du risque de taux utilisés dans les financements de projet

  • La couverture du risque de taux d'intérêt

  • Le swap de taux payeur de taux fixe à départ immédiat (traité au Financial Close)

  • Le cap

  • La question de la couverture du floor dans le prêt

  • La pré-couverture du risque de taux d'intérêt

  • Le swap de taux à départ différé (pré couverture)

  • L’option sur swap de taux payeur de taux fixe (pré couverture)

  • Le swap contingent (pré couverture)

  • La question des instruments de couverture mis en place avant la levée des CP’s

II - Les principes de valorisation des instruments de couverture

  • Les courbes de taux de marché : des données de marché en temps réel

  • Taux d’équilibre et valorisation d’un swap

  • Estimation des taux forwards et courbe d’actualisation des flux futurs - Exemple de pricing

  • Les volatilités implicites de marché : des données de marché en temps réel

  • Prime d’un cap ou d’une option sur swap : valeur intrinsèque, valeur temps, probabilité d’exercice - Exemple de pricing

III - Comment l’instrument de couverture est-il intégré dans les documents de financement

  • Le contrat FBF ou ISDA, les confirmations longues formes : Clauses des annexes, circonstances nouvelles

  • L’intercreditor ou le contrat de crédit. L’accès aux suretés pour couvrir le solde de résiliation

  • Le cas des swaps orphelins

IV - Les enjeux de la couverture de taux dans les financements de projet

  • Une obligation de couverture plus ou moins contraignante

  • Un élément significatif dans le coût all in du projet. Timing et coût du crédit sur le dérivé (marge de swap)

  • Le cas des refinancements : débouclements, swaps top up

  • Une mise en compétition souvent insuffisante

  • Les dry runs et le process d’exécution des dérivés

V - Questions et discussion

A noter que chaque module comprendra un QCM de validation des acquis