Dernière mise à jour : 6 janv. 2025
Le découplage des taux longs entre l’EURO et le USD est-il déjà terminé ?
C’est bien la question qui domine en zone Euro en ce début d’année alors que depuis un mois nous constatons :
Une poursuite de la hausse des taux longs américains avec un swap 10 ans contre SOFR qui culmine désormais au-dessus de 4.10% contre 3.16% mi-septembre.
Un début de remontée rapide des taux longs en zone Euro puisque le swap 10 ans Euro est brutalement revenu sur ses niveaux de début septembre.
Le taux du swap de 10 ans contre Euribor 6 mois a enregistré une remontée de 35 points de base depuis début décembre (de 2.09 % à 2.44%), une hausse qui n’avait que 5% de probabilité de se produire selon le marché des options de taux qui prévalait début décembre sur le marché des swaps.
Le regain d’inflation en décembre plus fort qu’attendu dans plusieurs pays européens, dont l’Allemagne, contribue par ailleurs à des marchés de taux longs mal orientés.
Une bonne occasion pour nous de rappeler qu’en matière de taux longs les mouvements peuvent être rapides et inattendus et que les certitudes n’existent pas.
Malgré une baisse attendue de 1% des taux d’intervention de la BCE d’ici à l’été 2025, la volatilité des taux longs pourrait se poursuivre dans un contexte où les incertitudes économiques et géopolitiques restent fortes en ce début d’année.
Très bonne année à tous.
