La « fiscal dominance » n'est pas aujourd'hui un régime établi en zone euro. Mais la combinaison d'une inflation en hausse sensible et d'une forte remontée des taux longs constitue un test très important de la crédibilité de la « monetary dominance ».

Le risque de krach obligataire a fortement augmenté depuis quelques semaines et les emprunteurs devraient redoubler de prudence.

Ce ne sont pas les faucons de la BCE qui en parlent mais bien les marchés financiers qui l’anticipent : la hausse des taux courts en zone euro est redevenue un scénario probable en 2026.